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白银期货上市影响几何?创新交易品种提升定价话语权

2004-11-30 00:00:00   来源:解放日报   评论:0 点击:
昨天,白银期货正式在上海期货交易所挂牌交易,这是今年来国内期货市场首个上市的新品种。

作为继黄金之后,国内市场上市第二个贵金属期货交易品种,白银期货在上市之前,就已经承载了更多的市场期待,自去年以来呼声一直不断。而今,白银期货如期上市,究竟影响几何,能为市场带来怎样的新变化?

创新交易品种提升定价话语权

几乎所有的期货品种上市时,都会提到全球定价权的概念。白银期货同样如此,其上市有着提升我国在国际大宗商品市场白银定价话语权的价值。

目前,国际大宗商品市场上,白银这个品种的定价权在纽约和伦敦市场。但作为一个全球化的投资品种,白银在除纽约和伦敦之外的全球很多市场都已推出了期货交易,如东京、新加坡、香港、苏黎世、悉尼等等。数据显示,去年全球白银期货合约总计成交近1.44亿张,同比增加172.57%;从交易量来看,白银期货总计成交415万吨,同比增加56.47%。仅仅去年,全球又有4家衍生品交易所推出了4个新的白银期货交易合约。可见各地市场对白银定价话语权争夺之热烈。

我国是世界上重要的白银生产国和消费国之一。近年来,我国白银行业发展迅速,2011年白银产量达1.2万吨,已连续多年位居世界首位。但与其总量地位不相称的是,我国没有白银的定价权和话语权,也没有一个较为权威的定价市场。“中国白银的价格基本上跟随纽约和伦敦市场波动,而国际银价又经常被一些投机基金操控。这样一来,国内涉银生产企业、贸易商以及一些白银投资者,在经营或操作上都非常被动。”中期期货有关人士表示。

期货市场具有价格发现功能,白银期货上市后,有利于在国内形成统一的、权威的白银价格,来指导生产和经营、指导现货交易,并为投资市场提供依据。不仅如此,目前,白银在国内市场有着庞大的产量和消费量优势,业内人士普遍认为,与黄金期货相比,白银期货更容易确立起具有影响力的“中国价格”,进而角逐国际定价。

抵御价格波动更好服务实体经济

白银期货上市,提升定价话语权的最终目的,是更好地服务实体经济。中国有色金属工业协会副会长王琴华昨天接受记者采访时表示,白银期货对我国白银产业,尤其是对副产白银的铜、铅冶炼企业意义重大,其上市将对促进我国有色金属产业平稳健康发展起到重要作用。

近年来,国内银价波动较为剧烈,给生产、消费、贸易企业带来了较大的经营风险,市场迫切需要相关金融衍生工具和产品出现。“白银期货的上市,一方面为企业提供了套期保值平台,另一方面降低了企业因价格剧烈波动而面临的经营风险。”河南豫光金铅股份有限公司副总经理苗红强称,如去年4月25日开始的国际银价连续下跌,8个交易日内,价格从每盎司49.81美元跌至34.31美元,上海黄金交易所白银现货延期交易连续两天出现跌停,如果产银企业不进行套期保值,企业可能瞬间产生巨大亏损,甚至遭受致命打击。白银期货上市后,相关企业就可以利用期货这一工具,进行套期保值,规避价格波动风险,锁定既得利润,保证企业平稳持续经营。不仅如此,白银期货上市后,白银市场有了更权威的定价,也会促进买卖双方成交,避免现货买卖中因供求信息不对称而造成的供方卖不出货、需方买不到货的局面。

新辟投资渠道机会与风险并存

根据合约设计,白银期货“门槛”不高,投资者交易一手白银期货仅需15000元左右。白银期货也因此被称为是更贴近老百姓的期货投资品种。

与黄金一样,白银兼具工业金属和贵金属的特点,有着特有的金融属性。近年来,白银投资需求较为强劲,需求的增长甚至超过了黄金投资。在上市白银期货之前,去年仅上海黄金交易所现货白银交易量就已高达24.7万吨。而今,白银期货上市,新辟了投资渠道,为投资者投资白银提供更多的选择。海通期货总经理徐凌就预计,白银期货投资者参与度将会超过黄金期货。

在上期所相关人士看来,白银期货的上市,也将进一步规范白银投资市场。近年来,有关地下炒金、炒银导致资金损失的事件不断出现。由于资金不安全、交易不受法律保护,这些地下交易存在很大风险,很容易造成投资者血本无归。这种现象的存在,除与市场监管有关外,国内金银投资渠道的缺少也是重要原因之一。无疑,白银期货上市将为这些投资者打开一扇投资白银的合法之门,为投机者提供了新的合规的投资渠道。

“但只要是期货品种,采取了杠杆交易方式,对投资者而言,也就具有相对更高的投资风险。”南华期货副总经理虞琬茹说。不过,她也坦言,期货市场既有投资者本身具有较高的风险偏好,在把握风险、控制仓位上已有一定的经验积累。而对非期货投资者来说,则不妨更多关注私募或其他机构推出的基于白银期货而设计的投资产品。

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